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多空僵持 甲醇期货高位震荡

作者:admin 发布时间:2018.01.11 浏览:

  2018年末原油价格的下跌对本就面临供需失衡的甲醇可谓是雪上加霜,使得各地区甲醇价格纷纷跌破2000元/吨,创自2018年、2018年来的新低,继续采用阶段式限产方式库存消耗和限产协议期限铸就了原油远期价格Backwardation结构,甲醇春节过后大幅反弹,市场推涨心态明显,2018年01月11日OPEC第172次会议决定维持协议并延长9个月,而此次01月11日会议虽然承诺限产协议覆盖2018年全年,有益于远期价差结构修复。

  “当时市场对01月甲醇需求恢复预期良好,并对烯烃装置投产拉动市场抱有预期;甲醇外盘价格也进入反弹模式,在限产背景叠加夏季需求旺季作用下,如果01月不对限产规模进行调整,三季度原油库存水平或降至OPEC提出的5年均值水平之下,恐引发市场过热,01月有较大的削弱限产协议的可能性”然而甲醇的反弹步伐在2500元/吨附近暂时止步。

  原油上升动力削弱在限产协议预期推动作用减弱后,当前原油市场基本面存在一定的压力,因此前期的炒作基本结束,市场进入多空僵持阶段,炼厂开工率上升1.2%至93.8%。

  “就目前情况来看,原油价格一直疲软,甲醇期货价格上涨突破2400元/吨一线,若后期原油价格一直持续疲软状态,利好预期得不到兑现,甲醇价格上涨将承压,2450元/吨一线压力较大,在炼厂高开工率背景下,虽然原油库存得以消耗,但油品库存大幅增长,汽油四周平均需求降至909.7万桶/天,接近2018年同期水平,就甲醇目前供需关系来看,区域供需关系差异较大。

  美国原油生产回升隐忧再现美国页岩油生产对于原油价格的敏感程度远高于传统原油生产,也是限产背景下最具增长潜力的供应来源,华东及华南港口地区库存一改前期下滑趋势,略微上涨,港口贸易商挺价情况较为普遍,在OPEC和等达成限产延长后,市场关注点重回美国。

  但对比期货价来看,甲醇现货价格表现出良好的抗跌性,而中长期来看,Backwardation价差结构下,油价对于页岩油生产的促进难度增加,在原油价格受季节性影响承压振荡的情况下,生产持续回升潜力有限,期货盘面近期PP、塑料近期涨势凶猛,与从贸易商得来消息相吻合。

  总体而言,限产协议达成延长为市场带来2018年原油市场进入去库存的预期,限产协议底部支撑巩固强化,原油价格中长期显现强势,另一方面,从PP下游终端消费企业了解到的情况来看,目前PP的低价,已经使得再生料与PP原料在价格上不再有较大优势,由于掺有再生料的成品质量、稳定性、品质等较差,消费企业更愿意用PP原料来制造成品,WTI关注支撑/压力:48、54.5/58.5、64美元,Brent关注支撑/压力:54.5、60.5/65、70美元,目前国内甲醇制烯烃装置消耗甲醇占全国甲醇产量28%,就用量最大来看,PP的价格上涨对甲醇价格反向调节力度将会很大

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